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工商時報 記者魏喬怡／台北報導

近年來，隨著中國境內及境外人民幣債券市場逐步發展，全球投資 者遂以人民幣債券作為掌握人民幣升值的投資工具，也使得人民幣在 全球資本市場中扮演越來越重要的角色。展望未來，中國債券市場可 謂是全球擁有最多投資機會的市場之一。

宏利投信投資長王彥傑表示，人民幣自2005年匯改以來年年升值， 且幾乎每年都有升值2％以上的表現，累計升值幅度已逾三成，顯示 受惠於中國經濟崛起，人民幣強勢貨幣的態勢穩固，尤其不論是在本 波亞幣競貶或歐債危機之中，人民幣始終維持緩步升值或相對抗跌走 勢，展望今年，隨著中國大陸經濟成長復甦確立，人民幣可望再現2 ％以上的升值幅度，嘉惠點心債券投資報酬。

另一方面，點心債券殖利率目前平均仍有約3.5％，若加上2％的升 值，未來一年預期報酬率達5％以上，可與部分高收益債券媲美，然 點心債平均信評是高達A級的投資等級，表現相對穩健，顯示其投資 魅力與價值仍高！ 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫分析，短期內人民幣仍 有升值壓力，主要原因為：（一）3月份國內外匯占款增加2,363億元 ，2013年前3個月外匯占款增加接近1.3兆人民幣，表明資本仍在持續 流入國內；（二）伴隨著最終央行人選的塵埃落定，人民幣匯率政策 的不確定性減少；（三）人民幣收盤價持續收於區間上限。近期人民 銀行不斷下調美元中間價，進一步激發了外匯市場做多人民幣偏好， 境內人民幣收盤價目前已突破6.20的大關，人民幣收盤價和中間價偏 離度持續接近1％的區間上限。

澳盛銀行集團資深分析師楊宇霆指出，大陸經濟是「緩慢成長」而 不是「慢成長」，且三年後消費占GDP的比重會比2011年增加4％來到 6成，將成為一個5兆人民幣的大型消費國，而隨著人民幣匯率的靈活 性增加、利率漸趨市場化，在國際化的過程中人民幣貶值的機會趨近 零。

楊宇霆並預期，從大陸十二五計畫的進度觀察，到2015年可望看到 人民幣像美元一樣，全球流動，達成人民幣資本帳戶基本開放的目標 ，屆時，一旦海外金融機構對人民幣的需求再提高，其它國家央行願 意以人民幣作為它的外匯存底，則相對可確信，現階段人民幣國際化 腳步才剛開始，人民幣的價值也尚未來到高峰。

在人民幣投資面，王彥傑看好人民幣債券，他強調投資人民幣債券 可享有兩大優勢：一為人民幣債券相對於其他債券資產，境外人民幣 債券明顯具較高信評、較高殖利率優勢；二為人民幣債券於2012年漲 幅相對落後，2013年可望有補漲行情，且相較於價格屢屢創高的全球 投資級債券，人民幣債券價格仍在相對低點。